О механизме принятия решений по денежно-кредитной политике рассказал управляющий Отделением Центробанка в Донецке Андрей Петренко

Стратегическим ориентиром регулятора является удержание годовой инфляции вблизи 4%. Это допускает незначительные колебания темпов роста цен вокруг этой отметки, а одним из основных инструментов достижения цели является ключевая ставка.

Важно отметить, что ключевая ставка влияет на инфляционные процессы не мгновенно: полноценный макроэкономический эффект проявляется с временным лагом от трех до шести кварталов. Поэтому, принимая решение, Банк России оценивает не только текущую ситуацию, но и то, как она будет развиваться в будущем, то есть прогнозирует динамику экономических показателей, а также просчитывает риски их отклонения от прогнозов.

При этом Банк России опирается не только на обширный массив данных по мировой и отечественной экономике, включая детализацию по отраслям, но и ситуацию в регионах, в том числе в Донецкой Народной Республике. В поле зрения ЦБ статистика Росстата и Минфина РФ, банковская отчетность, а также мнение бизнес-сообщества и граждан, которое учитывается через опросы.

Ключевая задача ЦБ обеспечить возвращение инфляции к целевым 4% на долгосрочном горизонте. При этом регулятор не стремится достичь таргета любой ценой. Принимаемые решения гарантируют, что устойчиво низкая инфляция будет сопровождаться сохранением условий для сбалансированного экономического роста и устойчивым функционированием финансовой системы страны.

24 июля Совет директоров Банка снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до уровня 14% годовых. В основу этого решения легли факторы, которые указывают на умеренные темпы роста экономики в 2026 году. Разовые причины вызвали существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы. При этом рост кредитования по стране в июне замедлился. Также предприятия существенно снизили ожидания по будущему спросу и выпуску. Оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 45% в пересчете на год. Вместе с тем с учетом прямых и вторичных эффектов от временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях и более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте, чем прогнозировалось в апреле, требуется более плавное снижение ключевой ставки.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий граждан и бизнеса, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Очередное заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке состоится 11 сентября 2026 года.